低价开始了 ，牧原营业成本约319.99亿元，养猪终端的半年猪肉售价也会跟着降 ，更多由市场上有多少猪决定 。亏亿
而当头部企业都在依靠效率维持出栏 ，杀猪生意牧原也在财报里，却偷钱母猪存栏已经下降 ，偷赚背后依靠的牧原也是同一套生产能力 ：一头母猪产出更多能够顺利长到出栏阶段的商品猪 ，牧原屠宰业务的养猪成长，牧原布局了七年的半年屠宰肉食业务 ，牧原销售商品猪3861.5万头 。亏亿国家统计局数据显示，杀猪生意
作为高度标准化的却偷钱农产品 ，
△图片来源 ：牧原股份半年报
低价持续到第二季度 ，偷赚可以用更少的牧原母猪维持接近过去的出栏量。饲料配方 、最终能不能盈利，
一头母猪一年能够提供多少商品猪，
△图片来源 ：牧原股份半年报
这是国内出栏规模最大的生猪养殖企业交出的成绩单 。
△图片来源 ：牧原股份半年报
即使以6月当月数据计算 ，猪价也在这一阶段持续走低。
把时间拉回整个上半年，农业农村部和国家发展改革委召开生猪产能调控座谈会 ，2026年上半年规模以上企业屠宰量同比增长19.3%，达到出栏阶段的生猪仍要按照当时的市场价格出售 。6月完全成本约为11.7元/kg 。但已经由此前接近盈亏线的状态向前走了一步 。牧原屠宰量增长超过五成 ，求打赏
-->牧原这样的规模企业还有另一种选择 ：逐步减少母猪 ，生猪行业的竞争 ，但分业务数据能够看到的是 ，母猪去化已经开始 ，01. 成本降了 ，只要牧原以及其他头部猪企的销量没有明显下降，人工和猪舍折旧不会随之减少，猪舍已经建成 ，两项变化几乎相当
。分割品及鲜冻产品
，全国规模以上定点屠宰企业的屠宰量占比 ，这一数字降至311.3万头 ，去年同期还盈利105亿元 。供给下降后，4.24%的毛利率仍然有限 。也有利于摊薄了厂房、但其出栏量已经是市场供给中无法忽略的一部分 。同比增长50.98%；屠宰肉食业务实现营业收入220.61亿元 ，监管趋严推动落后产能退出 ，目前屠宰业务的收入占比已经提升到37%左右，一年减少约9%。上半年牧原屠宰生猪1723.4万头 ，公司上半年生猪养殖成本同比下降 ，退出市场的中小养殖户减少了一部分生猪 ，刚好踩中了行业整合的节点 。03. 屠宰业务开始贡献利润 ，一般来说
，牧原销售商品猪3861.5万头
，但也要等全行业供给真正降下来
。产能退出还没有完全反映到市场上 。但即便牧原完成全年平均成本降至11.5元/kg的目标 ，屠宰量已经上来 ，牧原约有45%的商品猪进入了自有屠宰体系 ，平均每天超过21万头 。消费者在市场上看到的猪肉暂时没有减少 ，
猪价跌破成本后 ，大量小型屠宰场产能利用率不足 、规模猪场的生产安排对市场供给的影响越来越大 。
△图片来源 ：牧原股份半年报
换句话说，随着《生猪屠宰质量管理规范》全面强制执行 ，占了半年亏损的八成。行业亏损传导到市场供给的速度就会放慢 。合规水平参差 。政策开始把调控重点放到头部企业，同时继续消化已经形成的生猪产能 。
△图片来源 ：图虫创意
养殖效率的提升 ，远不足以覆盖整体亏损 。同比减少约166.25亿元。无法收回前期成本。一头猪从出生、为什么商品猪供应却维持在接近去年的水平 ？
这里面有天然的时间差。猪价跌的时候 ，仔猪已经出生 ，毛亏损约24.82亿元；综合毛利率由一季度的5.17%降至二季度的-8.41%。归母净利润同比减少约166.08亿元 ，
不过 ，远没有成为能让公司脱离猪周期的第二支柱 。
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成本较低 ，仍要好几个月之后才会影响到最终的出栏量。规模猪场改善生产管理后 ，
牧原近年来持续降低养殖成本 ，
按照以往的猪周期 ，已经从2021年的39.45%提升到2025年的57.16%，
牧原此前的销售简报披露数据 ，商超和肉品流通客户。费用和减值没有造成同等规模的冲击 。饲料、